Le corresponde al presidente, en conformidad a los dispuesto por el Art. 215 de la Carta Magna, adoptar las medidas necesarias para conjurar la inminente crisis e impedir la extensión de sus efectos, además de contribuir a enfrentar las consecuencias adversas generadas; que sin duda han impactado sobre el sector financiero, siendo este pilar fundamental para la economía colombiana, en este sentido se han implementado medidas de política fiscal contra cíclicas, o sea que generen una caída de todo el sector, que el mismo estado ha determinado la inviabilidad de acudir al mercado de deuda pues el ideal es la optimización de recursos, por lo que se tomó la decisión de efectuar operaciones de apoyo de liquidez transitorio a través de transferencia temporal de valores o depósitos a plazo.
Empecemos entendiendo que el Art.4 del Decreto 444 de 2020 debe interpretarse en consonancia con el Art. 8 de la norma citada que establece operaciones TRANSITORIAS de liquidez, las cuales pueden ser repos, simultáneas o de transferencia temporal de valores, que en su sentido más simple en aras a explicar lo que trata de hacer el decreto, es una operación en donde la entidad financiera le entrega títulos al estado, un CDT por ejemplo, a cambio de dinero que saldrá del FOME; este dinero lo tendrá que devolver en 30 días la entidad financiera, con un coste adicional por la operación, para que el estado le devuelva el título. En este sentido el estado se está favoreciendo, puesto que está ganando un spread a 30 días por dotar liquidez al mercado.
El sistema financiero funciona por medio de una gran bolsa, en la cual están sus recursos, los de su vecino y los de la empresa para la que usted trabaja, estos recursos pueden ser depósitos (cuentas de ahorro o CDT´s) o inversiones (Fondos de Inversión Colectiva – La fiducuenta o El Accival Vista). Cada bolsa invierte sus recursos con el fin de dinamizar el mercado, es así como los recursos de su cuenta de ahorro pueden ser prestados a su vecino a cambio de una tasa de interés; pero como quizá usted necesita retirar dinero en cualquier momento, a pesar de que su dinero lo colocó la entidad financiera, en la bolsa siempre habrá recursos para que usted retire su dinero. De igual manera funciona la fiducuenta, a diferencia que esta bolsa no presta dinero, sino que los invierte en títulos, ya sean acciones, CDT´s o ETF´s, que en todo caso son papeles y no efectivo, pero de igual manera en la bolsa siempre habrá dinero para cuando usted desee retirarlo.
En este momento, estamos pasando por dos sucesos que han afectado mucho los recursos que hay dentro de las bolsas, el Covid-19 ha generado la reducción de la prestación de productos y servicios alrededor del mundo, pero además el pánico hace que las personas en manada, así como compran papel higiénico, retiren el dinero de entidades financieras. Y por otro lado, el precio del petróleo esta bajando a niveles históricos, que han generado la caída en su valor de todos esos títulos de los que hemos hablado.
Uniendo lo expuesto, encontramos que derivado del retiro masivo de recursos de las bolsas ya descritas y la pérdida de valor de los títulos en los que invierten, estas bolsas se encuentran en una grave situación respecto a la liquidez, puesto que como tantas personas han sacado sus recursos, el valor disponible para que usted pueda retirar sus recursos cuando quiera, ha disminuido y el resto del dinero se encuentra prestado o invertido, a esto se le llama un problema de liquidez; por lo que el gobierno ha intentado buscar mecanismos para brindarle liquidez a las entidades y que así usted pueda con tranquilidad, retirar su dinero cuando quiera; primero se intentó hacer mediante el Banco de la Republica, quien abrió la posibilidad de hacer Repos sobre deuda privada, que no terminó sirviendo de mucho, puesto que no aceptaba títulos que tuvieran flujos y pues casi todos los títulos en el mercado los tiene; y con el decreto 444 del 2020 se abrió esta posibilidad que por 30 días le permite a los bancos tener cash a cambio de un dinero que cuando se cumpla en plazo, se le es devuelto con unos “intereses”.
La medida antes de ser el próximo 4x1000, respalda los intereses del particular; no sobrando aclarar que, aunque el GMF (4x1000) nació como una ayuda ante la crisis del 99 para los bancos, la corte constitucional no permitió que su destinación específica fuera para tal fin y terminó contribuyendo a todos como un impuesto más.
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